视频|孙建冬:军工和新能源车是十四五增长最明确、增速最高两主线

新浪财经2021投资策略会火热进行中。12月31日,北京鸿道投资创办人、投资总监孙建冬分享:2021年A股市场的风险与机遇。

主要观点:

军工行业和新能源汽车行业是整个十四五期间,增长最明确、增速最高的两个行业。





【孙建冬:军工行业和新能源汽车行业是整个十四五期间,增长最明确、增速最高的两个行业】

军工行业增长空间最大,增长的爆发力更大,股票市场大家对它预期并不高,预期差很大。





孙建冬:两大理由看好军工

军工板块上游进入利润加速增长期,更具有投资吸引力。看好军工行业的上游,比如像军工电子、军工新材料,钛材,高温合金等,已经进入到利润加速增长轨道,比其他的成长行业有更好的吸引力。





孙建冬:军工板块上游进入利润加速增长期,更具有投资吸引力

军工行业未来5年是黄金时代,军工行业是一个一生一次的机会。





【孙建冬:军工行业未来5年是黄金时代,军工行业是一个一生一次的机会】

正文:

现在到春节前是股市流动性最有利的阶段

现在开始到春节前是股市流动性最有利的阶段,2021信用逐步收紧预期一致,正因为全社会都存在2021年信用逐步收紧的一致预期,2021年伊始,为优先占住额度,信贷的发放与信用的扩张可能会比往年更快更猛。

由于实体经济复苏需要一个过程,年初增量信用外溢至股票市场的程度估计比往年更明显。

全社会信用的松紧与股市流动性是两个有直接相关关系但有所不同的概念。全社会信用的松紧会影响乃至决定股市的流动性,但是,全社会信用的松紧与股市流动性也可能存在时间期限与周期节奏上的差异。

近一段时间以来,市场存在相当一致的声音讲紧信用对A股市场的压力,这应该是混淆了全社会信用与股市流动性的概念:紧信用是未来一年的大方向,但紧信用是随经济复苏的慢变量,是总体指标;而股市入市资金明显提升是阶段性的快变量,是全社会总体指标中有差异性的局部指标。

2021年,单从宏观金融大环境的变化趋势看,时间很可能不是股票投资者的朋友。

2021年投资策略:战略方向选股,战术思维投资

国家政策大方向与股市增量资金微观流向都是在新兴成长的战略方向,因此,在没有外力改变的情况下,选股要跟着政策趋势和景气度趋势走。

战术思维投资指的是虽然投资的是长期看好的战略性品种,但是,“饭要一口一口地吃,仗要一个一个地打”,在2021年复杂多变的宏观金融环境下,战场形势变得不明朗了或者短期看战役性价比不高时投资者要敢于结束战斗。

只要始终保留一部分战略性品种的底仓,我们不需要担心战术性获利了结后的踏空风险。只要判断形势重新明朗或股票性价比重新有吸引力时我们能有能方法支持可以重新入场,利弊相权,2021年,战术性思维投资相对于简单的“买入—持有”策略可能更为占优。

投资方向与行业选择:看好新能源车和军工

新能源汽车与军工是十四五增长最明确、增长中枢最高的两大行业。欧洲-新能源汽车销售最确定地区,美国-受益于特斯拉放量,中国-新能源有望成为“十四五”规划主线。

十四五期间,装备列装加速、采购模式会有变化。同时由于军工企业的高壁垒性和稀缺性,应该关注企业的最终稳态空间而不是当期和近期PE。因此,现在具有较大配置价值的是新材料和信息化,对应22年PE为20-30倍之间。

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